Ragionando da appassionato d'ecomia....penso che il TUS, se non domani, ma a marzo scenderà al 1,50% per dar respiro alla liquidità, che è bloccata.Questo potrebbe far sì che per tutto il 2009, visto che il peggio della disoccupazione e della produzione invenduta, stà arrivando ora, a rigor di logica farà pressione anche sull'IRS.Però, visto che le cose non sono mai così lineari, l'IRS è il tasso di scambio regolato per i capitali del tasso fisso, se le banche prendono il denaro da quella centrale,all'1,50%, però continuano a tenerselo perchè sono in crisi di liquidità e hanno paura, anche a scambiarselo, l'IRS potrebbe anche salire.....per questo motivo.Il concetto è questo.....L'attesa di discesa è quindi al 50%, come probabilità.E' un'opinione....è ognuno può dire quello che vuole, o dissentire....:-))

Leo

"Nihil admirari"

Leo

Concordo con Longoleo che è altamente probabile un tasso BCE attorno al 1,5 già da marzo, e confermo, quanto già detto tempo fa che non è da escludersi, a seconda di come si muoverà la crisi, che possano ulteriormente scendere fino all'1%.La BCE ha una politica, a mio giudizio saggia, di estrema prudenza nell'abbassare i tassi, nonostante le enormi pressioni che riceve dalla politica... ma se la crisi si evolverà verso scenari depressivi con un deprezzamento importante del dollaro, anche la BCE , suo malgrado taglierà fino all'1 o sotto.Ma nessuno vede il futuro per cui queste sono solo considerazioni in termini probabilistici.Sui tassi euribor ed eurirs invece si deve fare un discorsetto un po' piu' tecnico.Non posso che ripetere... l'eurirs è un tasso swap, di scambio, fisso su variabile, l'euribor appunto....Per intenderci dal punto di vista matematico-bancario: SONO LA STESSA COSA IN QUANTO ECONOMICAMENTE NEL TEMPO PER LA BANCA SI PAREGGIANO.In sostanza per calcolare l'eurirs dall'euribor si estraggono i tassi forward , e si proietta sulle diverse scadenze il tasso atteso.La banca nel momento in cui adotta come tasso fisso l'eurirs, è come se fosse già coperta ( hedging ) sulle future variazioni.Semplificando direi che l'eurirs sconta i contratti futures di "protezione" sui tassi euribor che verranno.La curva per la determinazione dell' eurirs in funzione della scadenza si ricava dalle curve yield di rendimento .Come nel calcolo di un tasso forward si puo' considerare la sequenza dei rendimenti zero coupon alle diverse scadenze.Quindi tecnicamente, per quanto ne so, l'eurirs dipende dall'euribor e non dai tassi della BCE, se non per la curva di rendimento zero risk.Così l'atteso calo dei tassi della BCE si proietta sull'euribor e sull'eurirs nella misura in cui la curva di rendimento tra breve e medio si appiattisce.La prova che l'atteso calo dei tassi BCE non comporta automaticamente un calo dell'euribor si è vista nel secondo semestre 2008, quando con i tassi europei in calo l'euribor cresceva.E' evidente che se il tasso di rifinanziamento BCE andrà all'1,5% se non ci sono crisi di liquidità anche l'euribor scenderà, ma questa aspettativa è indicata piu' dall'appiattimento della curva euribor alle diverse scadenze 1,3,6,12 mesi che dalla curva dell'eurirs.L'eurirs infatti sconta oltre ai tassi a breve , quelli medi e lunghi, oltre i 5 anni. In merito al comportamento dell'eurirs, senza sapere come si svilupperà questa crisi... la tendenza storica è quella di anticipare i movimenti in discesa.... ma quando l'euribor si stabilizza, c'è una tendenza al rimbalzo del tasso swap 2Y e 10 Y. Poi se il periodo di stabilità dell'euribor si prolunga nel tempo , gli IRS medio-lunghi ( 10-20Y ) tendono ad appiattirsi ed ad avvicinarsi all'euribor "sottostante".Concludendo e "semplificando"... nella mia sfera di cristallo vedo...l'euribor 6 mesi che scende fino a 2, IRS 20Y sul euribor 6M che scende fino a 3,5 poi rimbalza. o forse no :)Ma cosi' tra le sconcezze che ho scritto e le previsioni che ho sparato rischio di dover pagare la pornotax come i maghi che fanno le previsioni in tv :)Se sapessi vedere il futuro sarei miliardario ( in euro ) invece sono povero in canna .....

Schiara....speriamo che non ti legge Trichet, passerebbe una notte agitata, e domani ....potrebbe pure...fare incazzare i suoi colleghi banchieri....Ma nò...non ha il coraggio.....altro che prudenza....(e margine per interventi futuri)al malato terminale....gli diamo l'aspirina....tanto male non fà..:-))

Leo

"Nihil admirari"

Leo